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安信证券:安信证券非银行业周报数据库


    本周金融板块综述
    本周市场上证综指下跌0.2%,深证成指上涨0.4%,券商板块下跌1.7%,保险板块上涨2.8%,我们上周推荐的中国平安(+3.2%)/越秀金控(+2.3%)表现较好。
    本周,证监会发布以《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》为核心的九份配套文件,并自公布之日起实施,“独角兽”回归登陆A股进入实操阶段。此后,证监会网站披露于6月7日接收并受理小米集团CDR,小米将有望成为第一单发行CDR的企业,预计小米发行CDR将为券商带来投行收入约6.7亿元。
    CDR进度加快,券商基金代销和投行业务将全面推进,龙头券商预计受益。一般券商代销基金产品的费率约千分之一,考虑到战略基金规模和市场认购热情,预计代销费率在万分之五左右。根据历史数据,假设券商代销比例为10%,则券商整体基金代销收入约1.5亿元。
    本周证监会核发了中国人保的IPO批文,人保将成功回归A股,成为国内第五家A+H股上市的保险公司,目前人保产险保费市占率排名第一,达到30%,且公司拥有丰富的数据积累和较强的定价能力,随着车险第三次费改的实施,产险行业定价能力的重要性逐步提升,市场份额有望向行业龙头公司集中,预计未来以上市险企为代表的大型保险公司产险业务盈利能力有望持续提升,2018年上市险企产险综合成本率将稳中有降。
    近日监管层对不良贷款的监管口径进一步收紧,属于银保监会直管的国有银行和股份制银行要求在6月30日之前,“一刀切”将全部逾期90天以上的贷款计入不良,截至2018年一季度末,我国商业银行不良贷款余额达1.77万亿元,若将关注类贷款考虑在内,不良与关注类贷款余额总量达5.24万亿元,我们认为随着此次监管进一步升级,下半年商业银行不良规模与关注类规模仍将保持双增格局,商业银行不良压力凸显,不良出表节奏将显着增加,叠加信用风险导致不良率提升,将极大促进AMC市场供给端增长,并推动不良一级市场交易规模与活跃度。
    【券商观点】
    1.战略基金发售令A股交易量下降。(1)战略基金发售,股市“抽血”效应明显。本周五收盘后,六大战略基金开始发售,每只上限500亿,总规模高达3000亿。受战略基金发售的影响,本周日均股基交易额仅为3994亿元,环比下跌11%。两融余额继续下降至9819亿元,环比下跌0.3%。(2)CDR推出将压制IPO和再融资规模。本周A股仅发行IPO项目1家(工业富联),核发2家公司IPO批文且规模不超过21亿元。由于CDR有望于下半年开始正式推出,预计下半年IPO和再融资规模仍将保持偏低的水平。2.5月利润环比改善,隐忧仍存不容乐观。(1)自营改善带动5月利润环比改善。5月可比券商归母净利润52.9亿元,同比下降10%,环比上升22%;1-5月累计归母净利润265亿元,同比下降11%,降幅收窄。我们认为5月券商业绩环比改善主要原因可能来自自营业务,权益自营投资贡献占比高东方和兴业利润均大幅改善,经纪、信用、投行、资管等业务从行业数据来看均没有出现改善的迹象。(2)隐忧仍存不容乐观。首先,单月业绩的扰动因素比较多,单月环比改善不等于券商业绩开始复苏,且2017年下半年券商自营收益大涨将带来同比高基数;其次,市场仍有隐忧,包括中美贸易争端、流动性从紧、信用违约风险和严监管等,券商业绩持续性改善存疑。3.CDR进度加快,龙头券商预计受益①6月6日证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》和试点企业标准,同时相关战略基金进入发售期,表明CDR发行进度加快。②若小米发行CDR预计将带来6.7亿元投行收入。媒体报道小米有望成为第一单发行CDR的企业,若假设小米市值为700亿美元,CDR发行比例5%且券商承销CDR费率约3%,预计小米发行CDR将为券商带来投行收入约6.7亿元。③基金代销将为券商带来1.5亿元收入。一般券商代销基金产品的费率约千分之一,考虑到战略基金规模和市场认购热情,预计代销费率在万分之五左右。根据历史数据,假设券商代销比例为10%,则券商整体基金代销收入约1.5亿元。
    【保险观点】
    1.证监会核发人保批文,产险表现好于预期。(1)人保将回归A股,预计募资将达到百亿。本周证监会核发了中国人保的IPO批文,人保将成功回归A股,成为国内第五家A+H股上市的保险公司。目前,财政部持有中国人保总股本的70.47%,社保基金会持有10.2%,而在A股发行股份后,财政部持股比例将稀释至63.58%,社保基金会持股比例将为9.2%。根据中国人保招股书申报稿,公司不考虑超额配售的拟发行股数将达45.99亿股,(A股发行后总股本的9.78%,不考虑超额配售),保守估计募资规模达到百亿量级。(2)2018年以来产险发展超预期。2018年以来,上市保险公司产险保费同比增速维持平稳,平安、太保以及人保产险的保费同比增速均维持在16%以上的水平,产险保费表现好于预期,而截至2017年末,上市险企产险综合成本率也均维持在99%以下。随着车险第三次费改的实施,产险行业定价能力的重要性逐步提升,市场份额有望向行业龙头公司集中,目前人保产险保费市占率排名第一,达到30%,且公司拥有丰富的数据积累和较强的定价能力。预计未来以上市险企为代表的大型保险公司产险业务盈利能力有望持续提升,2018年上市险企产险综合成本率将稳中有降。2.预计1-5月累计保费维持负增长,新业务价值上半年将维持较低增速。(1)预计1-5月累计保费维持负增长。保监会公布2018年4月行业数据,寿险方面原保险保费同比下滑13%,下滑的主要原因依然是监管政策收紧等因素,财险方面原保险保费同比增速超16%,产险继续维持超预期改善的趋势,而投资端资金运用收益同比增长6%,资金运用收益率1.57%,与上年同期基本持平。预计2018年1-5月累计新单规模保费维持负增长(平安-20%/国寿-25%/太保-30%/新华-40%)。(2)预计新业务价值上半年维持较低增速。我们预计在2018年人均产能同比增速趋缓以及营销员人数同比下滑的影响之下,全年新单保费同比增速将持续低迷,进而带来新业务价值同比增速较低。预计中国平安中期新业务价值同比增速可能将基本持平,其他三家同比增速维持全年负增长的判断。
    3.税延养老险获准销售,大型险企优势明显。(1)税延养老险试点启动,大型险企优势明显。6月6日有6家保险机构的税延养老险产品首批获得银保监会批准销售,这6家包括太保、国寿、平安养老、新华、太平寿和泰康养老,随后税延养老险首单于6月7日落地。税延养老险定位准公共产品,较之市场同类产品更加优惠,对其承接保险公司的整体实力和经营状态有非常高的要求,因此以上市险企为代表的大型险企优势明显。(2)个税递延养老险全面实施后,预计将带来千亿保费增量。根据个税缴纳比例估算,假设我国目前约有3000万人口缴纳个税,保守估计其中30%的人购买个税递延养老险,参考个人缴费税前扣除标准(大致按照个人的1000元进行测算),预计将带来千亿保费增量。
    【转型金融观点】
    1.信托:行业去通道化加速,集合产品发行遇冷(1)本周,银保监会披露信托行业前四月数据,从所披露的数据可以看出,在去年底“55号文”、针对“三三四十”专项整治、资管新规意见稿等一系列强监管文件的影响之下,今年以来信托行业管理规模大幅缩减,行业去通道化加速;截至2018年4月末,全行业信托资产余额25.41万亿元,比年初降幅达3.18%;同比增速比年初下降16.09%。其中代表通道业务的事务管理类信托资产余额14.97万亿元,比年初减少6719.65亿元。考虑到资管新规4月正式落地,信托公司也于5月底迎来银保监会大规模的现场检查,我们认为短期来看监管尺度以及力度方面仍将趋严,行业去通道进程节奏有望超预期,推动行业管理规模持续下滑。(2)银信合作规模也呈现大幅下降,信托行业转型加速;银信类业务实收信托余额11.66万亿元,降幅达4.6%;银行表内资金和理财资金利用信托通道嵌套投资其他资管产品规模合计减少超过2200亿元。今年以来,已有多家信托机构表示不再新增银信通道业务规模,也将带动银信合作规模总体呈现萎缩,从中长期来看,发展资产证券化则有望成为银信合作发力的新模式;另一方面,一季度投入实体经济领域的信托资产余额16.92万亿元,同比增长24.69%;慈善信托、家族信托等新型信托发展良好,也体现在严监管之下,信托行业朝回归本源、发挥实业投行角色优势方向加速转型。(3)信托行业盈利保持平稳,集合产品发行规模环比下滑;从行业收入层面看,行业去通道化对于信托行业净利润影响不大;一方面2018年1季度,信托业实现净利润129.37亿元,比去年同期增加9.85亿元;其中,上市信托一季度净利润平均增长13.5%,盈利能力显着高于行业平均水平7.6%,主要受益于上市信托公司拥有较强的负债端、主动管理能力以及相对优质的收入结构。不过,从集合产品发行规模与数量来看,4月份与5月份集合产品发行规模为1151.69亿元、916.36亿元,环比下滑34.21%、26.34%,除了一部分受去通道化影响之外,资产端信用收缩、实体经济信用风险扩大也是导致新增主动管理规模下滑的原因。2.AMC:监管升级逾期90天纳入不良,不良市场有望迎来供给高潮(1)近日以来,监管层对不良贷款的监管口径已进一步收紧,属于银保监会直管的国有银行和股份制银行要求在6月30日之前,“一刀切”将全部逾期90天以上的贷款计入不良;截至2018年一季度末,我国商业银行不良贷款余额达1.77万亿元,若将关注类贷款考虑在内,不良与关注类贷款余额总量达5.24万亿元。我们认为随着此次监管进一步升级,下半年商业银行不良规模与关注类规模仍将保持双增格局,商业银行不良压力凸显,不良出表节奏将显着增加,叠加信用风险导致不良率提升,将极大促进AMC市场供给端增长,并推动不良一级市场交易规模与活跃度。(2)资产包成交价格下半年有望回落,处置能力与风控是关键;下半年,受供给与需求端的影响,18年一季度不良资产包价格走低,去年6-8折资产包价格的盛况有望显着减少,一方面由于不良市场供给显着增多;另一方面由于地方AMC逐步面临资本成本与规模、人才等限制;我们认为整体AMC市场核心关注重点逐步从资产获取端转变为资产处置端,地方AMC对于不良资产风控把握以及处置能力将决定其中长期的发展。
    本周重要数据
    (1)日均股基交易额下跌。本周日均股基交易额为3994亿元,环比下跌10.9%。上周新增投资者34.71万人。(2)两融余额下跌。截至6月8日周五,两融余额合计9819.3亿元,环比下跌0.26%。(3)本周IPO发行1家,规模为271.2亿元,再融资发行6家,规模为81.428亿元,债券承销115家,承销规模为879亿元。(4)截至本周市场续存集合理财产品合计共4077个,资产净值19929亿元。其中广发资管以2194亿元资产净值居集合理财类行业规模第一,行业净值份额占比11.01%。(5)根据wind统计,2018年6月2日至2018年6月9日信托市场周平均发行规模为13,867.78万元,平均预计收益率为6.63%。(6)根据wind统计,截至2018年6月9日,信托市场存续规模达到35,376.98亿元,较6月2日下降0.04%。(7)本周中债国债十年期到期收益率上涨0.025个百分点,截至6月8日周五,中债国债十年期到期收益率为3.65%。
    本周重要公告
    【券商公告】
    1.西部证券(002673):西部证券股份有限公司(以下简称“公司”)于2018年6月1日收到中国证券监督管理委员会陕西监管局《限制业务活动、责令限期改正并处分有关责任人员事先告知书》。原文如下:“根据《证券公司监督管理条例》的有关规定,我局拟暂停你公司股票质押式回购交易业务6个月,责令你公司限期改正并处分有关责任人员。”2.国盛金控(002670):国盛金融控股集团股份有限公司(以下简称公司)于2018年3月1日召开2018年第二次临时股东大会审议通过了回购股份相关议案,同意公司以不低于1亿元、不超过5亿元自有资金回购股份,回购价格不超过22元/股,实施期限为股东大会审议通过之日起六个月内.截至2018年5月31日,公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份5,870,188股,占回购股份方案实施前公司总股本的0.39%,最高成交价为17.30元/股,最低成交价为16.65元/股,支付的总金额为100,100,084.94元。3.东北证券(000686):东北证券股份有限公司(以下简称“公司”)2017年年度权益分派方案为:以公司总股本2,340,452,915股为基数,向全体股东每10股派1.000000元人民币现金(含税;扣税后,通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.900000元;持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,本公司暂不扣缴个人所得税,待个人转让股票时,根据其持股期限计算应纳税额:持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税,对香港投资者持有基金份额部分按10%征收,对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收)。
    【保险公告】
    本周无重要公告
    【转型金融公告】
    1.海德股份(000567):公司将引进不超过10名外部投资者与公司一同对海徳资管进行增资扩股,增资完成后公司持有海徳资管的股权比例不低于51%。本次增资扩股拟以现金方式进行,增资金额不超过人民币55亿元。2.浙江东方(600120):公司6月9日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了资产重组事项新增股份的登记托管手续,新增股份合计167,132,771股。新增股份均为有限售条件流通股,其中:发行股份购买资产向浙江省国际贸易集团有限公司发行的90,008,130股限售期为36个月,向中大集团投资有限公司发行的6,160,716股限售期为12个月;募集配套资金向浙江省国际贸易集团有限公司等5名特定对象合计发行的70,963,925股限售期为36个月。本次限售股形成后至今,公司股本数量未发生变化。3.金证股份(600446):公司将与北京联龙科金科技有限公司(以下简称“联龙科金”)签署《关于北京联龙博通电子商务技术有限公司之附生效条件的股权转让协议》(以下简称“《股权转让协议》”)将公司持有的全资子公司北京联龙博通电子商务技术有限公司(以下简称“联龙博通”)60%的股权以22,145.00万元(人民币,下同)的价格转让给联龙科金。
    风险提示
    宏观风险,市场风险,交易量萎缩。

光大证券:计算机行业周报:市场情绪有所恢复 关注二线及滞涨标的


    上周计算机指数上涨2.44%,创业板上涨1.1%。上周板块内前期滞涨和跌幅较大的标的涨幅居前,情绪有所恢复。目前板块的持股集中度较高,在市场情绪恢复的情况下,二线以及前期滞涨标的可能迎来机会。对于云计算、新零售、信息安全等确定产业趋势的龙头标的继续推荐。主题主要关注安全可控主题。中报过后有较大减持计划的标的股价或许面临压力。
    云计算是行业长期趋势,落地速度正在加快,重点推荐用友网络、广联达、泛微网络、天源迪科。
    新零售领域2017年并购动作频频,2018年运营整合有望开启大幕。新零售科技硬件与软件有望受益。2018年快消品公司和大型电商有望加速铺设无人零售渠道,拉动无人零售设备的增长,尤其是自动售货机市场的增长。重点推荐新北洋,石基信息。
    安全可控主题重点关注中孚信息、太极股份。
    服务中小企业融资的供应链金融领域建议关注生意宝、航天信息。
    信息安全行业下半年受政策推进以及军工订单恢复等影响业绩有望加速释放,目前信息安全标的2018年预测PE普遍在三十倍左右水平,进入估值合理区间。重点推荐南洋股份、美亚柏科,重点关注启明星辰、深信服。
    细分行业龙头标的:推荐长亮科技、辰安科技,建议关注恒生电子、卫宁健康等。
    风险分析:板块业绩不达预期;市场风险偏好下降带来的系统风险。

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证券时报:水泥板块再度崛起 多只水泥股强势涨停


    11月29日,水泥板块再度集体上攻,也是连续第二交易日强势上涨,成为周期板块的领军品种。截至昨日收盘,共有包括万年青、同力水泥、四川双马、上峰水泥、西部建设等5只水泥股收于涨停,福建水泥、华新水泥、祁连山、北新建材等涨幅均超过6%。另外,还有海螺水泥等5只股票涨幅超过5%。
    从去年年底开始,二级市场中的水泥板块就一度成为孕育“黑马”的温床。2014年至2015年间,国内水泥行业景气度持续走低,水泥价格也大幅下滑。直至2016年下半年、特别是2016年9月至11月期间,在水泥错峰生产、环保限产等一系列利多因素的影响下,水泥价格才开始快速上涨。随着行业基本面的转好,A股市场中的水泥板块也开始有所表现。
    先是上峰水泥在2016年12月用了9个交易日实现股价翻倍;紧接着在2017年1月至2月初,同力水泥又连续收出了6个涨停板;之后,天山股份、福建水泥等也相继表演涨停秀。正因为水泥板块此前曾有过如此好的市场表现,而今年以来一直持续调整,所以重新具备了估值优势,也因此引起较多资金的关注。
    证券时报记者在采访中了解到,此番水泥板块的走强仍然与行业基本面有着非常重要的关系。在北方部分地区冬季环保限产以及南方部分地区未来存在限产预期,河南、山东等地错峰生产一系列因素的综合影响下,国内水泥价格,尤其是华东和华中等地的水泥价格涨幅明显。由于华东和华中地区的水泥产能占全国总产能的40%左右,所以上述地区水泥价格的上涨对于全国水泥价格的影响可想而知。
    据卓创资讯分析师侯林林介绍,虽然水泥价格在今年8月至10月期间也在上涨,但是进入11月中旬以后的涨势却愈发突出。“进入11月中旬以后,华东地区的水泥价格涨幅比较大,价格几乎天天都在上涨。”侯林林说,以江苏为例,从11月11日至11月29日,一些地区的水泥价格已经从385元/吨上涨至545元/吨,个别地区水泥价格涨幅更是超过200元/吨,华东部分地区的水泥价格已经超过2010年限电时创下的水泥价格高点。
    中国水泥网最新披露的数据显,截至11月28日,全国水泥价格指数(CEMPI)为134.03,较去年同期的101.95上涨32.08,涨幅为31.47%。在刚刚过去的两周,全国水泥P.O42.5价格指数的涨幅分别是3.19%和4.57%。
    广发证券在研报中称,目前部分华东水泥龙头公司(海螺水泥、华新水泥)盈利已经创历史新高,而水泥价格进一步上涨将驱动盈利继续超预期,从而驱动股价再创新高。
    “本轮水泥价格的上涨应该会持续到2017年12月中下旬。之后,随着部分地区产能的逐渐恢复,届时的水泥价格走势将有待观察。”侯林林说,虽然水泥行业的生产成本也在上涨,但是其上涨幅度远远不及水泥价格的涨幅。就今年四季度而言,华东地区和华中地区水泥生产企业的利润非常可观。
    Wind统计数据显示,水泥板块中已经有塔牌集团、狮头股份、海螺水泥和亚泰集团披露了2017年年报业绩预告,利润均有较大增幅。其中,亚泰集团预计2017年净利润同比大幅增长;塔牌集团预计2017年实现净利润5.9亿元至8.18亿元,同比增长30%至80%;海螺水泥预计2017年实现净利润同比增长50%至70%;狮头股份预计2017年净利润扭亏为盈。

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长江证券:房地产行业周度观点:高股息低估值 房企增持渐增


    报告要点
    本周观点:高股息低估值,房企增持渐增
    上市房企2017年度分红方案已相继落实,从整体情况来看,2017年度A股房企股息率普遍较2016年有所提升,且赶超港股房企,其中万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股股息率分别为3.88%、3.64%、3.50%、2.80%。在业绩向好但股价不振的背景下,部分房企开始回购或增持股份。A股中华业资本、苏州高新近期开启回购,计划回购股份占总股本分别为3.51%、3.59%,另外华夏幸福、金科股份增持相对较多。港股中,龙头房企动作频繁,碧桂园上半年增持和回购股份占比分别为0.04%和0.25%,中国恒大七月以来累计回购股份占总股本已达0.63%,合景泰富年初以来持续增持,上半年累计增持占比达0.64%。目前地产板块估值已至历史低位,龙头销售持续向好,估值性价比凸显,结构性机会仍然存在,建议关注具备成本优势的稳健成长标的:万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股。
    楼市动态:销售、库存均低于去年同期水平
    销售端:新房端,根据我们覆盖的38个大中城市地方房管局披露的数据,截至上周全部城市住宅累计成交11240.1万平,同比降低11.6%。分城市等级来看,一二三线城市住宅累计成交同比增速分别为-21.3%、-17.2%、-2.7%。二手房端,根据我们覆盖的12个城市地方房管局披露,截至上周累计成交3384.9万平,同比降低15.4%。由于政策端与资金端的持续收紧,2018年以来新房及二手房销售同比增速持续负增长。
    库存端:根据我们覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据,上周,全部城市及一二三线城市住宅库存同比增速分别为-3.3%、-1.3%、-16.3%、4.6%。
    去化周期:根据我们所覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据,截至上周末,全部城市及一二三线城市12周移动平均去化周期分别为35.3周、35.8周、31.1周、38.3周,同比增速分别为13.0%、5.5%、40.8%、-11.4%。
    土地市场:供应回落,需求、溢价率提升
    根据Wind披露的100个大中城市土地交易数据,百城土地供应建筑面积四周滚动环比降低27.1%,同比降低10.1%;成交建筑面积四周滚动环比增加9.9%,同比降低0.3%;成交总价四周滚动环比增加23.5%,同比降低10.8%。从供需关系来看,近四周成交建面与供应建面比值为99%。
    风险提示:
    1.政策收紧或对销售产生影响;2.流动性收紧带来不确定性。

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证券时报:莫让可转债成为大股东的牟利工具


   认购可转债的利润太丰厚了,所以才会有大股东宁可违法也要甩卖。可转债正在成为大股东从股市牟利的工具,应该改革可转债发行机制,优先照顾普通投资者,在可转债无人认购的情况下,才回拨给大股东等认购。
   嘉澳环保28日公告,控股股东顺昌投资于27日违规减持了所有持仓的嘉澳转债。即在参与配售后上市当天,将持有占发行量44.65%的8259.5万元的转债全部卖出。这违反了交易所的相关减持规定。顺昌投资承诺在减持资金到位后30日内,将违规减持所得933万元无偿上缴至上市公司。
   今年9月8日,证监会发布《证券发行与承销管理办法》,将可转债的资金申购方式改为信用申购,普通投资者可以用空账户申购,也导致本来对可转债关注度不高的普通投资者突然对可转债有了兴趣。
   但可转债发行是上市公司说了算,一般都是现有股东优先认购,未认购的部分交给普通投资者申购,现有股东也可以放弃认购。一般可转债上市会有20%左右的涨幅,现有股东当然会积极认购。
   大股东认购的最多,抛售的也积极。比如,首只上市的可用信用方式申购的雨虹转债上市的6个交易日内,大股东通过减持获利7061.92万元;林洋转债的大股东同样通过抛售赚到近7000万元。
   通过减持可转债获利,已经成为大股东非常稳定的谋利方式。去年至今,白云机场、九州通、辉丰股份、海印股份、天汽模、国泰君安、久其软件、模塑科技、永东股份等公司的控股股东在其转债上市后均进行了减持。
   与此同时,市场也有不少反对的声音,认为大股东这样赚钱太容易了,靠着股东优势地位,没有什么风险却赚这么多钱,实在是有点问题,但又很难说清楚问题出在哪里。
   回溯历史,从2004年到2014年,在可转债密集发行的时间点,可转债上市后即遭大股东抛售。其中部分公司大股东赚到数亿元,也一度引起舆论关注。
   规则允许,大股东抛售是无可厚非的,任何投资者在规则允许范围内交易都不应受到指责。抛售获利,也是市场的一种判断。对上市公司而言,融资已经完成,也没有什么影响;对其他投资者而言,也不会影响到可转债的投资价值,可转债的投资价值主要是与正股股价相关。
   而从财富效应上看,大股东这种获利是不大合理的。
   可转债从宣布中签到上市一般需要半个月时间,半个月时间获利20%左右。这比现在的现金贷的利率还要高。这种资金增值速度,估计没有什么行业能相比。
   大股东,包括其他重要股东能坐收可转债带来的超额利润,应该从制度设计上找问题。
   风险和收益应该成正比。当没有风险的收益来临时,应该考虑市场的普通参与者。
   这一点可以借鉴新股发行制度。新股发行制度考虑到普通投资者的利益,把大部分新股售予普通投资者,让市场的参与者能有利可图。很多投资者虽然炒股亏损,却因为可以通过中签新股弥补一下。这大大增加了市场的吸引力。港股市场的新股发行也是如此,资金数量没有多大优势,优先照顾每人一手。
   可转债发行应该优先照顾普通投资者,限制现有股东的买入比例,让所有投资者利益均沾。如果市场不景气,发行有困难,可以通过回拨机制,让大股东包销。如果连大股东也不愿意包销,那就不适合公开发行。
   优势股东在资本市场已经获利巨大,监管部门还是应考虑保护普通投资者的利益,尽量让股市普惠制,而不是少数人的渔利场。

证券时报网:鞍重股份(002667):签订1.28亿元生产线设备购销合同 明日复牌




    鞍重股份(002667)9月28日晚间公告,公司于26日及27日与美好建设有限公司("美好建设")签订了《混凝土(砼)预制结构件生产线设备购销合同》及补充协议,合同合计金额1.28亿元(不含运输费用)。此外,公司股票将于9月29日开市起复牌。

证券时报网:盘后点评:解密主力资金出逃股 连续5日净流出414股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至5月15日收盘,沪深两市共414只个股连续5日或5日以上主力资金净流出。从净流出持续时间来看,吉艾科技等连续22日主力资金净流出,排名第一;苏垦农发等连续18日主力资金净流出,位列第二。从主力资金净流出总规模来看,紫光国微主力资金净流出金额最大,连续7天累计净流出15.82亿元,东方财富紧随其后,5天累计净流出11.39亿元。从主力资金净流出占成交额的比率来看,*ST龙力占比排名居首,该股近22日跌67.62%。
    连续5日或以上主力资金净流出个股排名
    证券代码证券简称主力资金净流出天数主力资金净流出金额(亿元)主力资金净流出比例(%)累计涨跌幅(%)
    002049紫光国微715.8211.51-7.44
    300059东方财富511.3912.09-3.86
    000002万 科A59.1517.10-3.28
    300077国民技术138.988.20-14.97
    603160汇顶科技156.8610.56-28.04
    000977浪潮信息76.068.73-6.29
    600460士 兰 微65.8315.21-4.19
    300333兆日科技125.467.83-16.18
    000636风华高科65.4412.27-2.06
    601997贵阳银行105.3020.30-4.37
    600535天 士 力65.1416.09-8.48
    002422科伦药业74.5012.55-4.02
    300053欧 比 特134.2811.53-9.14
    000768中航飞机94.2511.59-9.00
    600216浙江医药134.208.1814.69
    300069金利华电113.9119.70-41.42
    002185华天科技63.6218.37-4.57
    603986兆易创新73.158.31-5.36
    300070碧 水 源63.0210.40-4.12
    300166东方国信62.9811.33-8.43
    002373千方科技122.9312.80-0.33
    000789万 年 青62.8510.16-3.71
    000021深 科 技122.709.26-11.51
    002008大族激光52.649.902.27
    002366台海核电62.6411.93-3.97
    002465海格通信72.6114.49-6.12
    601989中国重工52.5915.59-2.87
    300634彩讯股份52.564.9916.09
    300256星星科技52.4913.34-13.57
    001979招商蛇口62.485.954.29
    601069西部黄金72.437.02-3.30
    002666德联集团52.3718.15-22.93
    000538云南白药52.367.76-0.15
    300367东方网力82.3515.54-5.31
    300113顺网科技102.249.20-0.97
    002848高斯贝尔62.249.29-6.24
    300072三聚环保92.229.40-0.32
    300482万孚生物122.217.901.23
    600771广 誉 远142.2010.5715.73
    603222济民制药72.1820.56-14.90
    300316晶盛机电62.129.90-3.95
    002312三泰控股62.0216.76-22.83
    600340华夏幸福52.009.84-2.74
    600410华胜天成61.9910.83-3.03
    000100TCL 集团51.9621.12-2.37
    002383合众思壮101.969.63-12.11
    600109国金证券61.8813.65-4.38
    300004南风股份71.8821.70-39.65
    002359北讯集团131.878.85-9.14
    002214大立科技111.8311.09-13.85
    600260凯乐科技51.8211.271.17
    002462嘉 事 堂121.7814.681.18
    300353东土科技61.779.19-3.77
    000008神州高铁101.7215.63-3.83
    601211国泰君安51.7115.12-1.89
    002148北纬科技131.6912.74-15.06
    603080新疆火炬81.697.240.28
    002176江特电机61.676.06-0.17
    600988赤峰黄金111.667.63-5.16
    002237恒邦股份51.6611.56-5.46
    002332仙琚制药91.6514.61-8.96
    000547航天发展121.5711.27-7.72
    300534陇神戎发51.5612.20-14.24
    601952苏垦农发181.5410.10-5.88
    002436兴森科技111.5112.94-10.24
    600426华鲁恒升61.517.461.60
    000672上峰水泥81.518.37-7.81
    002401中远海科81.507.440.85
    300458全志科技61.5014.87-11.28
    300142沃森生物71.484.145.59
    601599鹿港文化61.4822.28-12.87
    002907华森制药51.4612.61-6.49
    300373扬杰科技61.4412.85-6.51
    300182捷成股份101.428.05-2.59
    002296辉煌科技51.4215.69-4.63
    300271华宇软件81.418.69-6.91
    600845宝信软件61.4012.56-9.27
    300740御 家 汇51.3810.66-9.39
    002903宇环数控51.346.58-9.63
    600801华新水泥61.3310.59-3.27
    002927泰永长征61.327.374.68
    000837秦川机床51.3014.95-9.23
    600282南钢股份51.2911.73-2.80
    600112天成控股61.2917.28-13.46
    600166福田汽车121.2915.78-5.79
    000519中兵红箭101.256.29-1.99
    600677航天通信71.2413.06-5.97
    600446金证股份61.2413.56-4.21
    000975银泰资源81.2316.372.43
    002390信邦制药71.228.18-10.19
    002881美格智能61.2110.49-6.42
    300078思创医惠61.2013.53-6.24
    002493荣盛石化61.1914.311.37
    002310东方园林61.189.29-0.51
    600877ST 嘉陵91.1615.54-15.24
    000818航锦科技51.1411.78-5.16
    601519大 智 慧61.1310.776.44
    002063远光软件61.1311.41-4.89
    300623捷捷微电61.1314.16-6.31
    600093易见股份61.128.75-2.66
    

证券时报网:全聚德(002186):前三季净利同比降3.81%




    全聚德(002186)10月18日晚披露三季报,公司前三季度实现营收13.63亿元,同比下降1.49%;净利1.29亿元,同比下降3.81%。预计2018年全年净利为1.16亿元至1.56亿元,同比下降15%至增长15%。

证券日报:期现联动促钢铁板块连涨 5只个股被机构集中推荐


    编者按:随着部分钢厂产品出厂价格上调,以及期货市场螺纹钢主力合约的连续上涨,近日A股钢铁板块出现连续上涨的态势,昨日板块指数更是逆市上涨0.38%。分析人士认为,由于库存减少和环保力度的不断加强,激发了市场对钢铁出厂价格提升的预期,进一步带动了钢企半年报业绩,上涨趋势有望延续。今日本文从市场表现、业绩和机构评级等方面对钢铁板块进行分析梳理,发掘其中投资机会,仅供参考。
    月内逾八成个股实现上涨
    在良好的基本面驱动下,市场对于钢铁行业整体业绩持续上行的预期进一步得到强化,并逐渐在相关上市公司股价上得到体现。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,6月份以来,钢铁板块整体大涨7.23%,跑赢同期上证指数近9个百分点,在28类申万一级行业中涨幅居首。个股方面,月内板块中超过八成可交易个股实现逆市上涨,安阳钢铁(19.38%)、三钢闽光(18.95%)、柳钢股份(15.32%)、新钢股份(15.02%)、八一钢铁(14.85%)、凌钢股份(13.57%)、南钢股份(12.96%)、华菱钢铁(11.95%)、宝钢股份(11.39%)等个股月内累计涨幅均超过10%。
    仅从昨日来看,在市场整体回调的背景下,昨日板块整体上涨0.38%,其中,八一钢铁上涨6.45%,涨幅在板块内居首,此外,凌钢股份(4.05%)、西宁特钢(2.59%)、南钢股份(2.52%)、三钢闽光(2.20%)、大冶特钢(1.83%)、新钢股份(1.62%)等个股昨日涨幅也均在1%以上。
    事实上,板块的出色表现离不开资金的推波助澜,28只可交易成份股中,有19只在昨日实现大单资金净流入,占比接近七成。新钢股份(4509.31万元)、三钢闽光(3960.48万元)、八一钢铁(3598.77万元)、马钢股份(2372.38万元)、南钢股份(2342.86万元)、柳钢股份(2000.83万元)、凌钢股份(1384.13万元)等个股最受场内资金青睐,昨日大单资金净流入均超过1000万元。
    7家公司中期业绩预喜
    从今年一季报披露数据来看,今年钢铁行业景气度持续回升的势头仍在延续。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在除抚顺特钢以外的31家钢铁行业上市公司中,今年一季度实现归属母公司净利润同比增长的公司共有28家,占比逾九成。其中,13家公司报告期内归属母公司净利润同比增幅均超过100%,柳钢股份(416.30%)、韶钢松山(410.42%)、华菱钢铁(398.74%)、太钢不锈(351.09%)、武进不锈(269.82%)、包钢股份(222.19%)、新钢股份(219.74%)等公司今年一季度业绩增幅最为突出,均在200%以上。
    而从今年中期业绩来看,截至目前,
    行业内已披露中报业绩预告的7家公司均实现业绩预喜,其中,沙钢股份(190.00%)、常宝股份(142.00%)、久立特材(100.00%)等3家公司净利润有望实现同比翻番,此外,还有3家公司报告期业绩增幅有望达到50%及以上,分别为:三钢闽光(81.00%)、金洲管道(50.00%)、永兴特钢(50.00%)。
    估值方面,截至昨日,钢铁行业整体市盈率为9.31倍,是28类申万一级行业中仅有的两类整体市盈率低于10倍的行业之一。个股中,安阳钢铁最新动态市盈率为4.81倍,此外,华菱钢铁(5.02倍)、三钢闽光(5.20倍)、柳钢股份(5.36倍)、韶钢松山(5.37倍)、新钢股份(5.40倍)、南钢股份(5.88倍)、太钢不锈(5.93倍)等个股最新动态市盈率也均在6倍以下。
    5只成份股获机构扎堆看好
    整体较低的估值水平叠加业绩有望持续增长的良好预期,使得近期钢铁行业的投资机会也受到了机构的广泛看好。
    据《证券日报》记者不完全统计,仅在本周内便有包括申万宏源、招商证券、天风证券等十余家机构表示看好板块后市投资机会。其中,申万宏源表示,库存保持高速去化,经济预期修复,仍然坚定看好三季度钢铁板块的供需错配行情,经济的韧性和钢厂盈利的持续性终将驱动钢铁板块估值修复。
    此外,东北证券表示,钢铁板块预计仍将维持强势,当前国内钢铁龙头公司市盈率主要集中在4倍-6倍区间内,与国际钢铁企业相比,在盈利能力、估值水平以及资产质量等方面竞争优势较为明显,存在着资金再度配置的基础;此外,6月份的盈利数据基本与去年三季度趋同,螺纹钢、中厚板等品种利润均逐步接近1000元/吨,盈利水平超预期,后市预计板块将维持反弹走势。
    个股方面,近30日内,板块中32只成份股中,有25只均获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,永兴特钢(6家)、华菱钢铁(5家)、宝钢股份(4家)、久立特材(4家)、南钢股份(3家)等5只个股后市投资机会均获得3家及以上机构的扎堆看好。
    值得一提的是,伴随着板块热度的持续升温,行业内部分龙头企业也迎来了机构的密集调研。据统计发现,在近一个月内,鞍钢股份、久立特材、永兴特钢、华菱钢铁、三钢闽光等公司均受到机构积极关注,在期间均接待5家及以上机构的集体调研。

巨丰投顾:午间看盘:权重股拉升难改跌势


    【盘面简述】
    周二早盘,两市冲高回落,继续调整。盘面上,保险、航天航空、船舶、多元金融、券商、银行等涨幅居前,电信运营、水泥建材、环保、汽车、软件等跌幅居前;概念股方面,天然气、军民融合、大飞机、北斗导航、海工装备、稀土永磁、上证50等表现较强。目前市场低迷,短线关注流动性充沛的超跌品种。
    【板块方面】
    军民融合概念早盘大幅拉升:金盾股份、必创科技、晨曦航空涨停,安达维尔、深圳新星、江龙船艇、爱乐达、新余国科等涨幅居前。
    【消息面】
    1、国资委定调国资“抄底说”正常市场化行为追求互惠共赢
    近期,国资频频出手“接盘”民企上市公司成为资本市场焦点。针对有媒体反映国资“抄底”收购民资上市公司,造成“国进民退”现象,在10月15日召开的国新办发布会上,国务院国资委副秘书长彭华岗表示,这只是在当前环境下国企和民企的一种正常的市场化行为,是国企和民企互惠共赢的市场选择,不存在谁进谁退问题。
    2、货币调控弹药充足降准料成优先选择
    年内第四次定向降准15日正式实施,接受记者采访的多位专家表示,当前银行间市场流动性保持合理充裕,但实体经济融资难问题在部分环节依然存在桎梏。对于未来的货币调控,专家认为,降准或是优先选择,从而释放基础货币保证信贷投放,同时稳定市场对长期流动性的信心。
    3、周增50多亿份长线资金逆势加仓ETF
    近期,作为市场风向标之一的ETF市场暗流涌动,多只基金在上周出现净申购。中国证券报记者了解到,此轮ETF基金的增量或主要来自保险资金。据数据统计,截至10月12日,股票型ETF中,67只上周份额出现增长,8只份额增长过亿份,14只份额出现减少,上周份额共计增加53.45亿份,是三季度以来ETF单周份额增加数量最多的一周。
    【巨丰观点】
    周二早盘,两市冲高回落。盘面上,保险、航天航空、船舶、多元金融、券商、银行等涨幅居前,电信运营、水泥建材、环保、汽车、软件等跌幅居前;概念股方面,天然气、军民融合、大飞机、北斗导航、海工装备、稀土永磁、上证50等表现较强。
    受深圳国资百亿驰援上市公司消息刺激,深圳本地股继续冲高:英飞拓、赫美集团、杰恩设计、美芝股份、友讯达、同益股份、得润电子等涨停,麦捷科技、智动力等涨幅居前。
    受中央军民融合发展委员会第二次会议通过《关于加强军民融合发展法治建设的意见》影响,军民融合概念早盘大幅拉升:军民融合概念早盘大幅拉升:金盾股份、必创科技、晨曦航空涨停,安达维尔、深圳新星、江龙船艇、爱乐达、新余国科等涨幅居前。
    巨丰投顾认为国庆节后,A股受到外围暴跌影响而连创新低,打破了此前的超跌反弹格局。跌破2016年初的熔断底后,两融资金大规模减少,成为加剧市场调整的重要因素,上周四周五两个交易日内,融资余额减少266亿元,周一继续减少50亿。今日军工、金融等集体反弹,但电信、环保、水泥、汽车等出现调整,市场依旧难以摆脱颓势。总体看,目前市场处于底部区域,但成交低迷,短线建议重点跟踪流动性充裕的超跌股。

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